金融市场概况
Decode——周一（北京时间1月6日）：现货黄金交投于2639.80附近，市场因美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变而有所波动。美原油交投于74.15美元/桶附近，油价受到欧洲和美国寒冷天气以及市场对亚洲大国推出更多经济刺激措施的预期支撑，同时，市场静待本周美国非农数据。
上周五股市表现：道琼斯工业指数上涨0.80%，报42,732.13点；标普500指数上涨1.26%，报5,942.47点；纳斯达克指数上涨1.77%，报19,621.68点。美股上周五出现反弹，上周因假期交易时间缩短，投资者展望明年，预计美联储将进一步降息，且即将上任的美国政府将推出更宽松的监管政策，促使市场普涨，美国三大股指均收高，特斯拉和英伟达等超大型成长股大幅上扬，推动纳斯达克指数领涨。然而，上周三大股指整体仍小幅下跌，其中标普500指数在过去四周中第三次出现周线下跌。尽管随着人工智能技术的持续发展势头以及美联储三年半以来首次降息，美国股市在2024年实现了两位数的涨幅，但连续几个交易日的抛售导致美股在年末表现欠佳。Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick称，“市场在经历年末的疲软和超卖情况后，终于出现了一些买家，显然过去的一周半让多头失望，但交投一直清淡，也无太多消息。需注意，从本周一开始，许多大基金经理将回到岗位，届时将看到这种看涨趋势能否延续。”
经济数据及前景：经济方面，美国供应管理协会（ISM）的采购经理人指数意外上升0.9，达到49.3，为3月以来最高，正不断向扩张区域靠近。一系列强劲经济数据使市场质疑美联储近期是否有必要进一步降息，因其可能重新引发通胀压力。里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金表示，尽管贸易以及即将上任的特朗普政府可能推行的其他政策影响存在不确定性，但美国2025年的经济前景较为乐观。特朗普的政策提议包括削减企业税、放宽监管和加征关税，这些可能会提高企业利润并为经济注入活力，但也可能给通胀带来上行压力。
标普500指数成分股表现：标普500指数的11个主要板块全部收高，其中非必需消费品板块涨幅最大，该板块周四曾大幅下挫。距离第四季度财报季还有几周时间，据伦敦证交所集团(LSEG)的数据，分析师预计标普500指数成分股企业的盈利整体将同比增长9.6%。不过，美国钢铁公司下跌6.5%，此前美国总统拜登以国家安全为由阻止了日本制铁以149亿美元收购该公司的交易。
各市场具体情况
金市：金价上周五从三周高位回落，受美元走强打压，同时市场也在为美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变做准备。现货金下跌0.6%，至每盎司2,641.52美元，盘初曾触及12月13日以来的最高水平，上周金价上涨了0.8%。美国期金收低0.5%，报2,654.70美元。WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，新总统支持提高关税的议程提振了美元，给金属市场带来巨大潜在压力。美元指数将创下去年11月中旬以来最强劲的周度表现，这使得黄金对海外买家而言更加昂贵。特朗普将于1月20日宣誓就职，其提出的关税和保护主义政策预计将加剧通胀，可能会减缓美联储的降息步伐，从而限制黄金的上涨空间。美联储在2024年降息三次后，因通胀持续，预计2025年只会降息两次。不过，黄金目前正受益于季节性需求，其在低利率环境中往往表现出色。此外，现货银上涨0.2%，至每盎司29.63美元；铂金上涨1.9%，至940.80美元；钯金上涨1.7%，至926.51美元。
油市：油价上周五收高，周线也呈现上涨态势，受益于欧洲和美国寒冷天气以及市场对亚洲大国推出更多经济刺激措施的期望。布伦特原油期货收高0.8%，报每桶76.51美元，为10月14日以来最高水平。美国原油期货收高1.13%，报73.96美元，为10月11日以来最高水平。上周，布伦特原油上涨2.4%，美国原油涨幅接近5%。据预报，一些地区天气将更加寒冷，预计取暖油需求会增加，这将为石油价格提供一定支撑。能源服务公司贝克休斯数据显示，美国活跃石油钻井平台本周减少一座，至482个，这也对油价形成了支撑，该数据是衡量未来产量的一个重要指标。EIA数据显示，上周美国原油库存减少120万桶，至4.156亿桶。
汇市：美元上周五虽有下跌，但仍创下一个月来最强劲的周度表现。市场预期美国经济今年的表现将继续优于全球其他国家，且美国利率将保持相对较高水平。依然稳健的美国劳动力市场和顽固的高通胀在最近几周推动美国公债收益率上升，刺激了对美元的需求。即将上任的特朗普政府的新政策，包括放松商业监管、减税、遏制非法移民和加征关税，预计将促进经济增长，并增加价格压力。美元指数在上周四触及两年高位109.54后，周五下跌0.28%，报108.91，上周上涨0.85%。尽管美元近期上涨，但美国新政府何时出台政策及其最终影响仍存在很大不确定性，这可能使美元短期内涨势暂缓。Monex USA汇市交易员Helen Given称，随着政府上台，美元可能会出现回调，因为所有这些拟议的关税需要时间来实施，且实际上并不知道所有提议是否都会落实，而随着今年下半年到来，其认为美元将进一步走强。上周五的数据显示，12月美国制造业更接近复苏，生产反弹，新订单进一步增加，美元应声短暂收窄跌幅。欧元面临较弱的增长前景，并可能受美国关税冲击，预计欧洲央行今年降息幅度将大于美联储。法国预算战和德国大选等不确定因素也给欧元带来压力，欧元兑美元纽约盘尾上涨0.39%，报1.0305美元，但上周下跌1.22%，为11月初以来最差周度表现。英镑兑美元上涨0.41%，报1.2431美元，但上周下跌约1.15%，为11月初以来最大周线跌幅。美元兑日元下跌0.26%，至157.11，略低于12月触及的五个月高位158.09，日元一直受美日之间巨大利差影响，日本央行对进一步加息的谨慎态度使日元承受更多压力。
国际要闻
日本制铁公司起诉美政府：据报道，当地时间1月5日，相关人士透露，日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻一事起诉美国政府，诉讼将涉及美国外国投资委员会在审查收购过程中的手续合理性等问题。报道称，若收购失败，日铁可能需向美钢支付5.65亿美元的违约金。
美联储官员强调通胀问题：美联储两名官员周六强调，美联储必须完成遏制大流行病后物价飙升的斗争，以实现2%的通胀目标。旧金山联储银行行长Mary Daly在小组讨论中表示，尽管过去两年在降低物价压力方面取得重大进展，但通胀率仍“令人不安地高于我们的目标”。美联储理事Adriana Kugler在美国经济学会在旧金山举办的活动上也呼应了这一观点，称“显然我们的工作还未完成，我们还未达到2%，所以目标肯定是要达到那里，我们知道工作尚未完成。”
韩国政局动荡：上周，韩国政治纷争加剧，政坛混乱进一步升级。韩国“共同调查本部”1月4日表示，高级公职人员犯罪调查处（公调处）当天下午向代行总统职权的崔相穆发送公文，请求其协调指挥总统警卫处配合执行被停职总统尹锡悦的逮捕令。围绕尹锡悦的去留，韩国民意呈现两极分化趋势：一方面，近期民调显示超七成受访者支持弹劾尹锡悦；另一方面，尹锡悦的保守团体支持者对其支持力度逐渐增大。分析人士指出，韩国政局的两极分化在精英和大众层面均有体现，朝野两党及其支持者间的对立愈发激烈，严重影响韩国政治稳定，持续的政治混乱还将加剧韩国既有的经济和社会问题。
非法移民涌向美墨边境：美国当选总统特朗普将于当地时间1月20日宣誓就职，他在2024年年底接受采访时重申，计划在法律允许范围内最大限度动用军队，推动大规模驱逐非法移民。为此，大批非法移民冒险在其就任前前往美墨边境入境美国。据悉，数百名来自哥伦比亚、委内瑞拉等国的移民曾在墨西哥南部登上货运列车前往美墨边境，在长时间徒步跋涉后，移民虽希望通过“搭便车”休息，但曾有移民从火车上摔下致伤或死亡。
特朗普立法推进方式：据出席会议的消息人士称，众议院议长迈克・约翰逊在周六的闭门会议上告诉共和党人，当选总统唐纳德・特朗普倾向于将其议程作为一个全面的方案来推动。这一关键声明虽具风险，但为推进其雄心勃勃的计划奠定了基础。将税收和边境政策纳入一项法案的做法与参议院共和党领袖约翰・图恩的立场不同，不过也体现了特朗普团队在过去几周对立法前景看法的转变。
德国电力市场负电价：在电力市场中，电的价格由供需情况决定，当供大于求时，发电企业会从自身经营角度出发，以零价格甚至负价格卖出电能，从而出现“负电价”。由于天气因素导致可再生能源发电波动，今年第一个交易日，德国电力市场再次出现负电价。2日，因风力发电量远超需求，欧洲最大电力市场德国出现4个小时的负电价，即发电商需向用户付费以消耗过剩电力。随着风力和太阳能发电装机容量的快速增长，2024年欧洲多个国家累计负电价小时数创下新高。
美制裁塞石油公司及武契奇应对：当地时间1月4日，塞尔维亚总统武契奇在政府会议上透露，美国计划在1月15日前对塞尔维亚石油工业公司（NIS）实施全面制裁，制裁不仅涉及金融领域，还将直接针对该公司。武契奇对此表示担忧，认为制裁可能导致塞尔维亚能源供应链中断，影响通过克罗地亚的输油管道运输。武契奇表示，若能与美国财政部就制裁问题安排会谈，他计划于1月20日左右访美，并于1月27日前后与俄罗斯总统普京会谈商讨解决方案。此外，他还提到塞尔维亚可能会考虑降低俄罗斯对塞尔维亚石油工业公司的控股比例，同时努力维护与俄的传统友好关系以及与西方国家的合作。