黄金市场动态及相关事件分析
Decode平台——周二（1月21日）亚市早盘，现货黄金呈现震荡微涨态势，当前交投于2710.51美元/盎司附近。美国总统特朗普周一未立即征收关税，致使美元指数大幅下跌1.22%，创下逾一年来最大单日跌幅，最低触及107.91，为1月7日以来的新低，进而为金价提供了有力支撑，金价周一收报2706.91美元/盎司，涨幅约0.17%。
特朗普关税政策及相关影响
美国总统特朗普周一虽未立即征收关税，但他在就职演说中宣称，美国将从外贸关税中获取“巨额”收入，且其政府将着力重建美国工业。特朗普政府的一位官员表示，新总统将发布一份全面的贸易备忘录，该备忘录虽不会即刻征收关税，却会指示联邦机构对美国与中国、加拿大和墨西哥的贸易关系进行评估。
此前，全球就特朗普宣誓就任美国总统后将立即征收何种关税进行了数周的激烈猜测。而特朗普将在关税问题上花费更多时间这一消息，推动了全球股市出现释然性反弹，其他主要货币兑美元亦纷纷回升。特朗普在就职演说中未提及具体的关税计划，不过重申了其打算成立对外税务局（External Revenue Service）的意图，此乃一全新机构，将负责从国外征收“巨额”关税及其他收入。
特朗普称：“我将即刻着手全面改革我们的贸易体系，以保护美国工人和家庭。我们将向外国征收关税及其他税收，以此使我们的公民更为富裕，而非向本国公民征税。”他还补充说，其政策将促使美国“再次成为一个制造业国家”。特朗普提名的商务部长霍华德・卢特尼克（Howard Lutnick）被指定为贸易政策总负责人，他在一次集会上表示，对外税务局将为美国工业“竖起关税保护墙”，从而推动外国公司在美国建厂。
在竞选期间，特朗普曾誓言要对全球进口至美国的商品征收10%到20%的高额关税，对来自中国的商品征收60%的关税，以助力减少当前每年高达1万亿美元的贸易逆差。他在11月赢得大选后宣称，上任后将签署“所有必要文件”，若加拿大和墨西哥无法遏制非法毒品及非法移民进入美国，他将立即对从这两个国家进口的商品征收25%的进口附加税。贸易专家认为，此类关税将破坏长期贸易协定，扰乱供应链并推高成本。
该官员证实了《华尔街日报》援引特朗普备忘录摘要的报道，称新总统将指示各机构调查并纠正长期存在的贸易赤字，解决其他国家不公平的贸易和货币政策。该官员还指出，备忘录单独提及对中国、加拿大和墨西哥进行审查，但不会宣布新的关税，而是指示各有关机构评估中国政府遵守与美国达成的2020年贸易协议的情况以及美墨加协议的状况。
受此影响，美元兑一篮子主要贸易伙伴货币普遍下跌，其中欧元、加元、墨西哥披索和人民币的升幅尤为显著。MSCI（明晟）全球股市指数上扬，而美国金融市场因马丁路德金纪念日假期休市。美元指数下跌了0.9%，这使得黄金对外国买家更具吸引力。
市场参与者此前一直预计特朗普将通过行政命令宣布贸易关税，此举将强化对通胀上升以及美联储政策利率长期维持高位的预期。Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“现在，外国货币出现了释然性上涨。”不过，他补充道：“尽管特朗普未具体说明，但显然，当他说美国要成为汽车制造大国时，所指便是关税。因此，无论他是在第一天、第五天还是第十天征收关税，我不确定会有多大区别。”
即将发布的贸易备忘录暗示特朗普将采取更为有条不紊的做法，可能包括依据其他法律授权展开贸易调查，如根据《贸易扩张法》第232条款对贸易是否威胁国家安全进行调查，以及根据《贸易法》第301条款对不公平贸易进行调查。特朗普在其第一任期内曾援引这些法律，对钢铝进口产品的调查耗时数月。
加拿大财长多米尼克・勒布朗（Dominic LeBlanc）在渥太华对记者表示，美国研究双边贸易关系而非征收关税，乃是积极的一步。行业组织亦对美国未立即征收关税的报道表示宽慰。全国对外贸易委员会（National Foreign Trade Council）主席杰克・科尔文（Jake Colvin）说：“美国企业将欢迎这种审慎的做法，该方法能够识别不公平的贸易行为，并助力美国人在全球经济中取得成功。”
贸易分析人士则表示，他们仍预计特朗普会在执政初期推进全球关税。曾在特朗普首个任期内担任白宫贸易顾问的凯利・安・肖（Kelly Ann Shaw）称：“全球关税是他竞选时提出的经济计划的核心部分，我认为他会说到做到，这是他长期支持的想法。”
黄金市场与其他事件关联
最近几周，纽约期货价格和现货价格之间的价差被拉大，因交易商对美国可能征收进口关税进行了定价，并提高了对芝商所库存的交割量。瑞银集团分析师乔瓦尼・斯托诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“我认为特朗普（总统）将导致市场波动加剧，其部分政策可能会在更长时间内维持较高的通胀率。这应会继续支撑黄金等避险资产。”
在核心通胀数据放缓、美联储理事沃勒发表鸽派言论，以及有关逐步引入关税的报道致使交易商将今年的降息次数从之前预计的仅一次提高至两次之后，金价上周创下了自2024年12月12日以来的最高位。
特朗普其他言论及相关反应
特朗普周一称美国将收回巴拿马运河，但在宣誓就职后的演说中未透露更多细节。特朗普称：“我们交易的目的和条约的精神已被完全违反。”巴拿马总统何塞・劳尔・穆利诺（Jose Raul Mulino）随后在X上发帖称，巴拿马运河现在属于巴拿马，未来也将继续属于巴拿马。
白宫周一表示，特朗普总统将再次让美国退出《巴黎气候协定》，这将是十年来美国第二次退出全球应对气候变化的努力。此决定将使美国与伊朗、利比亚和也门一同成为世界上仅有的未签署该2015年气候协议的国家。依据该协议，各国政府同意将全球气温升幅限制在比工业化前水平高1.5摄氏度以内，以规避气候变化带来的最严重影响。白宫在一份文件中宣布的这一消息，反映了特朗普对全球变暖的怀疑态度，他曾称全球变暖是一个骗局，这也契合他更为宽泛的议程，即让美国石油和天然气钻探商不受监管，以便其能够最大限度地提高产量。特朗普在其第一任期内也曾让美国退出巴黎协定，尽管该过程耗时数年，并在2021年拜登就任总统后立即被逆转，此次退出过程的时间可能会更短，最短只需一年，因为特朗普将不受协议最初三年承诺的约束。美国亚洲协会政策研究所（Asia Society Policy Institute）气候外交专家李硕表示，美国的退出有可能削弱美国在太阳能和电动汽车等关键清洁能源市场与亚洲大国竞争的能力。
特朗普就职演说及后续相关事件
特朗普周一宣誓就任美国总统后，承诺将美国从他所描述的多年的背叛和衰落中拯救出来，优先打击非法移民，并将自己描绘成上帝选中的国家救世主。78岁的特朗普在美国国会大厦圆形大厅发表就职演说时表示：“对美国公民来说，2025年1月20日是解放日。上帝救了我，让我让美国再次伟大。”他所指的是7月他遭遇的未遂刺杀事件。他还说：“许多人认为我不可能实现如此历史性的政治复出，我现在站在你们面前，就是要证明你们永远不应该相信在美国有什么事情是不可能的。不可能的事情正是我们最擅长的。”当时拜登坐在一旁，面带礼貌的微笑，特朗普对其前任的移民和外交政策予以严厉抨击，并概述了一系列旨在阻止非法移民越境、结束联邦多样性计划和全面改革国际贸易的行政行动。他说：“首先，我将宣布我国南部边境进入国家紧急状态，所有非法入境都将立即停止，我们将开始把数以百万计的非法移民遣返回他们的原籍地。”
众多试图讨好即将上任政府的科技高管，包括世界三大首富特斯拉和SpaceX首席执行官马斯克、亚马逊首席执行官贝索斯和Meta首席执行官扎克伯格，在台上占据了显要位置，旁边是内阁提名人和特朗普的家庭成员。特朗普表示，他将派遣宇航员在火星上插上美国国旗，这让长期以来一直谈论殖民火星的马斯克举手庆祝。特朗普还发誓要把墨西哥湾改名为美国湾，这是他此前宣布的让美国盟友惊惶不安的几项外交政策构想之一。
演讲结束后，特朗普在国会大厦游客中心停留，向支持者发表了更长的非正式演讲。在此次讲话中，特朗普的语气与就职演说时截然不同，他对选举程序表示怀疑，称被控参与2021年1月6日冲击国会山的人为“人质”，并暗示国会对他当天行动的调查是非法的。
财政方面，巴克莱银行研究分析师阿贾伊・拉贾德雅克沙（Ajay Rajadhyaksha）称：“我们将关注特朗普总统是否会提及财政刺激政策。”
国际反应及后市关注
俄罗斯总统普京在特朗普就职典礼前几小时祝贺其就职，并表示愿意与美国新政府就乌克兰和核军备问题进行对话。普京在俄罗斯国家电视台播出的俄罗斯联邦安全会议上发表上述言论时称，希望在乌克兰实现持久和平，而非短暂停火。他说：“我们看到了美国新当选总统及其团队成员关于希望恢复与俄罗斯直接接触的声明，我们还听到了他关于需要尽一切可能防止爆发第三次世界大战的言论。我们当然欢迎这种态度，并祝贺美利坚合众国当选总统就职。”普京的表态反映了俄罗斯的谨慎希望，即特朗普或许能够开始修复华盛顿与莫斯科之间的关系，由于俄罗斯在乌克兰的战争，两国关系已降至1962年古巴导弹危机以来的最低水平，尽管许多俄罗斯政府官员公开表示，他们意识到这种希望可能会落空。普京通常在周五举行联邦安全会议，此次他表示俄罗斯愿意与美国新政府就一系列关键国际问题进行会谈，包括核军备和安全问题以及乌克兰冲突问题。普京周一还强调：“至于（乌克兰）局势本身的解决，目标不应是短暂的停火，不应是某种允许部队重新集结和重新武装的休整期，而应是建立在尊重所有人民和生活在该地区的所有民族的合法利益基础上的长期和平。”他还表示，莫斯科已准备好讨论核军备控制和更广泛的安全问题。
后市关注要点
本交易日经济数据相对较少，需主要留意英国就业数据和加拿大CPI数据，关注达沃斯经济论坛，重点关注美国总统特朗普新政的相关消息及市场解读情况。从技术面来看，日线级别均线接近多头排列，金价目前有望继续冲高，并向12月12日触及的逾两个月高点2726.05附近阻力发起冲击；下方需留意10日均线2689.23附近支撑，若意外失守该位置，则将削弱看涨信号。
北京时间08:20，现货黄金现报2710.45美元/盎司。