Decode官网——在全球经济前景充斥着不确定性的大环境下，美联储的多位决策者于近期纷纷发声，力挺审慎的政策路线。他们着重指出，当下的货币政策处于“恰到好处”的状态，并无急切调整利率的必要。纽约联储主席威廉姆斯、芝加哥联储主席古尔斯比等官员的言论，淋漓尽致地展现出美联储在经济数据错综复杂、政策环境瞬息万变之际的审慎姿态。
一、货币政策“恰到好处”：美联储的共识
纽约联储主席威廉姆斯在上周五的发言中清晰地表明，当前适度具有限制性的货币政策立场恰如其分。他指出，尽管通胀率稍高于2%的目标值，但劳动力市场表现稳健，经济运行态势良好。威廉姆斯着重强调，美联储无需仓促调整利率，而是应当预留更多时间来观察经济数据的动态变化。
威廉姆斯还进一步提及，未来利率终究需要下调至中性水平，然而在当前政策环境快速变动且难以预测的情形下，经济增长面临的下行风险以及通胀上行风险均处于高位。因此，美联储选择维持政策稳定，以此应对未来的不确定性。
二、不确定性笼罩：政策制定者的共同担忧
芝加哥联储主席古尔斯比也表达了类似观点。他认为，不确定性会使美联储在情况更为明晰之前采取观望态度。古尔斯比特别指出，美国经济虽强劲，但特朗普政府的关税政策可能给通胀带来复杂影响，众多经济学家预计关税将加剧通胀压力。
威廉姆斯进一步指出，2025年初美国经济表现稳固，但通胀降温过程并不顺畅。尽管就业市场处于更为平衡的状态，但移民人数下降等因素可能致使经济增长放缓。他强调，未来经济走势在很大程度上依赖财政政策、贸易政策以及地缘政治的发展，这些因素的不确定性使得预测经济前景变得极为艰难。
三、通胀预期与公众信心：数据的复杂信号
威廉姆斯还提到，近期数据显示短期内通胀预期显著上扬，但长期通胀预期依旧稳定。他指出，家庭普遍预期通胀冲击将在未来几年内逐步减弱，这与疫情前的通胀预期趋势相符。此外，公众信心因特朗普政府大幅精简联邦政府并削减开支而有所下滑，这也为经济前景增添了不确定性。
四、缩表步伐放缓：内部意见分歧
在美联储的资产负债表政策方面，威廉姆斯支持放慢缩表步伐的决定，认为这是缩表进程的“自然而然的下一步”。不过，美联储理事沃勒对此持有异议，他觉得金融体系中流动性充裕，继续维持现有缩表速度不会对市场稳定构成威胁，并且呼吁制定更为明确的流动性管理计划。
克利夫兰联储主席哈玛克则强调，期望稳步缩减资产负债表，同时运用现有工具应对市场波动。目前，美联储资产负债表规模约为6.81万亿美元，缩表进程仍在持续，只是步伐已明显放缓。
结语：谨慎前行，美联储的“平衡术”
面对复杂的经济环境与政策不确定性，美联储选择了谨慎的政策方针。不管是利率政策还是资产负债表管理，美联储都在竭力平衡经济增长、通胀控制以及市场稳定之间的关系。未来，随着更多经济数据的披露以及政策环境的逐渐明朗，美联储的“平衡术”将如何演绎，依旧是市场关注的焦点。