Decode外汇官网——石油输出国组织（OPEC）在其4月月度报告中对全球石油需求预期作出调整。报告预计，2025年全球石油日需求增量为130万桶，2026年日需求增量为128万桶，相较于上月预测，两项数据均下调了15万桶/日。此次调整是自2024年12月以来，OPEC首次对石油需求增长前景进行修正。
需求预期下调的经济因素剖析
贸易摩擦与经济数据双重影响
本轮OPEC对石油需求预期的下调，主要归因于两大关键因素。其一，美国针对亚洲大国实施的新一轮贸易关税政策，对全球贸易格局产生冲击；其二，2025年第一季度全球经济数据未达市场预期，进一步加剧了全球经济前景的不确定性。OPEC月报中指出：“全球经济在年初呈现出稳定增长的态势，然而，近期与贸易相关的动态为短期全球经济增长前景增添了显著的不确定性。”
油价波动与市场反应
贸易担忧与增产预期施压油价
受贸易担忧情绪蔓延以及OPEC+增产预期的影响，国际油价近期持续面临下行压力。尽管在美国宣布免除部分关税的消息刺激下，油价出现短暂反弹，但截至目前，布伦特原油价格仍徘徊在66美元附近，本月以来累计跌幅已超过10%，凸显出市场对石油需求前景的谨慎态度。
OPEC经济增长预期的调整
经济展望趋于保守
在经济增长预期方面，OPEC也进行了相应调整。该组织将2025年全球经济增长预期从3.1%下调至3.0%，2026年预期从3.2%下调至3.1%。这一调整反映出OPEC对未来几个季度全球经济活动可能放缓的预判，与石油需求预期下调相互印证。
值得注意的是，国际能源署（IEA）与OPEC在石油需求观点上存在显著差异。市场调查显示，IEA长期秉持更为保守的看法，预计在本十年内全球石油使用量将触及峰值；而OPEC则坚持认为石油需求将“在未来数年持续增长”。
OPEC+内部产量分化现象
部分成员国超产引发关注
尽管OPEC+整体3月产量有所下降，减少3.7万桶/日，至4102万桶/日，主要得益于伊拉克和尼日利亚的减产行动，但部分成员国在执行减产配额方面仍存在问题。
其中，哈萨克斯坦连续第二个月产量超过OPEC+设定的限额。3月，哈萨克斯坦石油产量增加3.7万桶/日，达到185.2万桶/日，远高于1-3月期间146.8万桶/日的配额标准。哈萨克斯坦能源部声明称：“哈萨克斯坦将从4月开始履行减产承诺，以部分抵消此前的超产行为。”然而，该国能源部同时表示，2025年4月前两周产量虽较3月有所下降，但仍高于OPEC+允许的限额，这表明OPEC+内部在协调一致实施减产方面仍面临挑战。
编辑观点：需求调整下的市场多重信号
OPEC本次下调石油需求预测，释放出多重重要信号。一方面，美国关税政策引发的贸易担忧情绪已切实对全球能源需求形成压力，反映出贸易环境对能源市场的显著影响；另一方面，尽管当前原油市场供需博弈持续，但OPEC对长期石油需求依然保持乐观态度。此外，哈萨克斯坦等成员国的持续超产行为，给OPEC+整体的协调行动增添了不确定性。若后续全球经济数据持续疲软，可能促使OPEC在未来会议中重新审视并调整其产量策略，以应对复杂多变的市场环境。