Decode平台——美国经济当前正处于关税政策所带来的严峻挑战之下。路透社所开展的最新调查清晰地展现出，随着特朗普政府主导的关税战不断升级，一系列负面经济影响正逐步显现。
经济前景恶化：衰退风险显著提升
依据4月14日至17日进行的路透调查，美国在未来一年陷入经济衰退的概率呈现出急剧攀升的态势，从上月的25%大幅跃升至45%。这一惊人的变化深刻反映出经济学家群体对于关税政策负面影响的深切忧虑。在经济增长预期方面，2025年美国经济增长预期被大幅下调，仅为1.4%，与上月预测的2.2%相比，出现了显著下滑。尤为值得关注的是，在短短一个月的时间里，90%的受访经济学家平均将预测值下调了约80个基点，这一幅度创下了自2022年7月以来的最大调整记录。
企业信心受挫：经济学家普遍预警
在此次调查中，参与的45位经济学家一致认为，关税政策已经对企业信心产生了负面作用，其中接近半数的经济学家更是直言这种影响“非常负面”。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley发出警告：“当下企业信心处于异常低迷的状态，这对于未来消费支出的增长而言，构成了极为不利的因素组合。”他进一步指出，充满不确定性的贸易环境正迫使美国企业在投资决策上变得极为谨慎，而这无疑将成为美国经济增长的主要阻碍之一。
通胀居高不下：美联储降息空间受限
调查结果所描绘出的是一幅“滞胀”风险不断加剧的经济图景。经济学家们全面上调了对于CPI、核心CPI、PCE等各类通胀指标的预测值，并且预计这些指标至少在2027年之前都将远远高于美联储所设定的2%的目标水平。与3月的调查数据相比，大多数经济学家将今年CPI涨幅的预测平均值上调了近60个基点，这一变动幅度创下了自2023年3月以来的最大月度变化记录。如此强大的通胀压力，很可能会将美联储的降息次数限制在两次以内。在101位受访者当中，有62位预测美联储利率至少在7月之前都将维持在4.25%-4.50%这一区间范围。
劳动力市场：经济放缓中的缓冲
与其他经济指标的剧烈波动形成鲜明对比的是，失业率预测相对较为稳定。经济学家预计，今明两年美国的平均失业率将分别达到4.4%和4.6%，仅仅略高于当前4.2%的水平。这一相对“温和”的变化趋势，或许能够在经济放缓的进程中起到一定的缓冲作用，但同时也反映出就业市场可能会滞后于整体经济走势的特点。
总结与展望
这份具有重要意义的调查揭示了一个不容乐观的现实：美国现行的关税政策正在将其经济推向“增长放缓与通胀高企并存”的危险境地。随着经济衰退概率逐渐逼近50%这一警戒线，美联储将面临前所未有的政策两难抉择——究竟是优先考虑对抗通胀而维持高利率，还是着眼于预防经济衰退而启动降息举措。对于投资者而言，未来几个月的关键经济数据至关重要，任何细微的变化都有可能引发市场的剧烈震荡。
从资产市场角度来看，对于美元而言，经济衰退风险的上升以及降息预期的增强，可能会削弱美元的地位，然而高通胀因素又可能在一定程度上延缓美元的跌势；对于黄金价格而言，经济不确定性的加剧无疑将强化黄金的避险需求，但实际利率的走势将成为决定黄金价格的关键变量因素。