Decode——道明证券（TD Securities）资深大宗商品策略师丹尼尔・加利（Daniel Ghali）指出，即便关税与贸易局势得以解决，大量金银从英国流入美国的情形也不太可能再度上演。尽管黄金价格有望持续刷新历史高位，但白银市场的格局更为强劲。
在2月12日的一次访谈中，加利称，历史上美元走强通常对包括贵金属在内的大宗商品市场不利，然而当下情况已发生显著变化。
他表示：“当前黄金市场的格局极为强劲，对于黄金投资者而言，最佳的形容便是‘无论何种情形，皆为赢家’。在这种形势下，美元走强实际上足以引发所谓的‘神秘买家活动’，这些买盘主要源自亚洲，涉及央行、散户以及机构投资者，归根结底都与货币贬值对冲相关联。”
加利表示，这种状况已持续两年有余。他还提到：“当美元强势到一定程度时，实际上会产生一种反直觉的效应。反之，若美元走弱，美国利率下降，宏观基金此刻便拥有了可操作的空间，他们会在这种情形下增持黄金。所以，无论处于何种状况，投资者都有获利的机会。”
不过，如今亚洲的需求状况与2023年和2024年相比，实际上存在很大差异，因为亚洲大国的黄金交易型开放式指数基金（Gold ETF）已不再支撑金价上涨。
加利表示：“我们上周观察到，该国黄金交易所的交易量大幅攀升。去年，这最终与散户对该国黄金ETF极为强劲的购买行为相关，而今年的情况似乎并非如此。目前尚不清楚是什么推动了这一趋势，但我们认为，其根本驱动因素是货币贬值压力。”
尽管道明证券认为当前黄金市场的环境极为有利，但加利表示，白银价格所处的环境更为优越。
他表示：“我们认为白银市场的格局异常强劲，这在当今大宗商品市场中是最具说服力的案例。”
加利补充道：“这并非大家所听闻的白银逼空情形，而是切实可进行买入操作的白银市场机遇。当前所发生的情况是，一种人为因素促使伦敦的白银库存以异常的速度消耗，而美国的库存则开始以惊人的速度增长。白银的独特之处在于，美国恰好是重要的终端用户目的地，并且白银已处于至少连续四年的结构性短缺状态，同时我们并不完全清楚市面上的‘隐形库存’是否会以当前价格重回市场。在我们看来，为了刺激非常规来源的库存积累，白银价格实际上必须上涨。”
他强调：“这是一个极为强劲的白银价格格局，我们认为白银价格最终将追赶上黄金去年异常强劲的涨幅表现。”
11:10，现货白银报价为32.462美元/盎司。