Decode外汇官网——自2025年1月特朗普再次入主白宫，开启其第二任期后，便雷厉风行地对美国政府开展了一系列堪称美国历史上最为系统且激进的改革举措。特朗普及其盟友以迅雷不及掩耳之势，推动了一系列人事变动，迫使众多长期任职的公务员离职。他们推行了一项在法律层面颇具争议的买断计划，旨在快速缩减美国政府的人员规模。根据该计划，联邦雇员若在2025年2月6日之前自愿辞职，便可获得截至2025年9月30日的薪酬与福利补偿，接受此计划的雇员最迟可于2月底离职。截至2月10日，已有超过6万名联邦雇员接受这一计划。同时，特朗普政府还解雇了处理针对特朗普刑事案件的联邦检察官。更有甚者，特朗普政府试图单方面关闭年度预算高达428亿美元的美国国际开发署（USAID），这一举措已致使该机构陷入瘫痪，其位于华盛顿的总部办公室也已关闭。
特朗普全新的行政策略与第一届特朗普政府初期，前白宫首席策略师Steve Bannon所描述的“淹没该地区”极为相似。所谓“淹没该地区”，即试图在短时间内发布大量政策与事务，使其他政治家和媒体应接不暇，难以对所有事项做出及时反应与有效回应。如今，渣打银行的大宗商品分析师指出，面对特朗普政府层出不穷的新政策立场，石油市场正呈现出迷失方向的态势。渣打银行表示，众多能源交易商已通过降低风险敞口来应对这种政策带来的不确定性与混乱局面。
市场迷失方向主要体现在波动性异常低。据大宗商品专家分析，在2月17日结算时，布油30天实现年化波动率为16.5%，周度环比降幅达6个百分点，仅比15个月低点高出1.5个百分点。渣打银行称，通常油价的正常波动范围在35%-45%，而近期15%-25%的波动范围明显偏低。这种异常不仅反映在波动率上，还体现在价格走势疲软且缺乏明确方向。从过去10年的波动率分布来看，当前实际波动率处于最低的2%尾部。
过去三周，油价变化幅度极为有限，与一年前的情况形成鲜明对比。渣打银行指出，市场进一步的迷失方向还表现在倾向于维持在熟悉的区间附近。例如，近月布油在过去12个交易日中有11个交易日盘中突破了75.10美元/桶。同时，投机性头寸也回落至中性水平，渣打自有的原油基金经理头寸指数周度下跌9.7，降至+16.7，为今年以来的最低值。渣打银行还表示，自特朗普总统就职以来，许多交易员对固定价格交易的兴趣明显降低，转而相对更多地参与基础价差和时间价差交易。
北京时间2月20日11:39布伦特原油连续报75.78美元/桶