Decode——近期，美国总统特朗普宣布对加拿大、墨西哥以及亚洲大国的产品加征关税，且暗示不会减轻针对这些国家的贸易压力。这一政策的出台，极大地加剧了市场对于全球经济增长放缓的担忧情绪，进而对能源需求预期产生了显著影响。
澳新银行（ANZ）高级大宗商品策略师Daniel Hynes指出：“特朗普的言论引发了市场的抛售潮，投资者开始重新评估全球经济增长前景，并计入需求下降的风险。”在此背景下，投资者对美国经济可能步入“过渡期”甚至面临衰退风险的担忧日益加剧。由于石油需求与全球经济增长之间存在着高度的相关性，市场对于未来需求的悲观预期使得油价承受着较大压力。
近期，纳斯达克指数遭遇重挫，创下自2022年9月以来的最大单日跌幅，市场风险偏好急剧下降。随着市场对经济增长放缓的担忧不断加剧，投资者纷纷抛售风险资产，其中就包括原油期货。Again Capital合伙人John Kilduff表示：“市场开始出现美国可能陷入衰退的讨论，这对整体宏观经济形势来说非常不利。”
在供应端同样存在着不利因素。上周五，俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）表示，OPEC+成员国已达成协议，自4月开始增加石油产量。不过，他也补充道，若市场出现供需失衡的情况，OPEC+可能会对增产计划进行调整。尽管俄罗斯暗示了可能的政策调整，但短期内供应的增加仍将对油价构成压力，尤其是在需求前景并不明朗的当下。
根据市场调查，美国原油库存预计在上周继续呈现增长态势，而汽油和精炼油库存则可能有所下降。市场正密切关注即将公布的美国石油协会（API）库存报告以及能源信息署（EIA）库存数据，以此来判断美国原油供需状况是否会进一步恶化。
短期展望
短期内，油价依然面临着一定程度的下行压力，而市场将重点聚焦以下几个关键因素：
1、OPEC和IEA的月度报告：若报告显示全球原油需求下滑幅度超出预期，极有可能加剧市场的看空情绪，从而进一步拖累油价。
2、美国库存数据：倘若原油库存继续上升，这表明供应过剩问题在加剧，可能导致油价进一步回落。
3、美联储货币政策：若美联储释放出更为鸽派的信号，或许能在一定程度上提振市场情绪，缓解部分需求方面的担忧。
整体而言，在全球经济增长放缓、市场风险偏好下行以及OPEC+增产的多重压力之下，油价短期内仍大概率承受下行压力。本周，市场重点关注库存数据以及OPEC报告。