Decode外汇平台——在经历连续两周的下行波动后，全球原油市场于本周一呈现企稳态势。布伦特原油价格在65美元/桶附近波动，而美国西得克萨斯中质原油（WTI）则维持在61美元/桶上方。市场目前正密切权衡两大关键因素的影响：一是美国近期在贸易政策上的调整；二是美国与伊朗高层在阿曼进行的“建设性接触”。
贸易政策调整引发市场不确定性
美国总统特朗普宣布暂停部分消费类电子产品的关税征收，并暗示将在未来公布具体的关税措施。这一举措虽在短期内缓解了部分行业的成本压力，但市场对于未来贸易政策走向的不确定性依然高企。美国海关与边境保护局的通知显示，豁免产品涵盖智能手机、电脑、芯片等电子产品，涉及范围广泛，影响深远。此举在一定程度上反映了美国政府在贸易政策上的灵活性，但也凸显了其政策制定过程中的复杂性和不可预测性。
美伊高层接触为原油市场带来新变数
与此同时，华盛顿与德黑兰于周末在阿曼举行了自2022年以来的首次高层会晤。双方初步达成共识，同意继续就伊朗核计划进行磋商。这一消息被市场解读为原油供应可能增加的积极信号。伊朗作为重要的石油生产国，其核问题的进展直接关系到全球原油市场的供应格局。若双方能够达成进一步的协议，伊朗原油出口有望增加，从而对全球原油市场产生重要影响。
市场观察人士指出：“美伊之间缓和的信号确实为原油供应打开了新的可能性，但由于双方历史上的复杂关系以及当前国际政治格局的影响，未来前景仍充满不确定性。”这一观点反映了市场对于美伊关系发展的谨慎态度，尽管短期信号积极，但长期来看，诸多潜在风险仍可能影响原油市场的稳定。
地缘政治与贸易担忧交织，压制油价上行空间
尽管地缘政治紧张局势有所缓和，但全球原油市场仍笼罩在贸易担忧的阴影之下。特别是美国与亚洲主要经济体之间的贸易对抗，不仅加剧了全球经济衰退的风险，也对原油需求前景构成了重大挑战。此外，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）意外决定加速恢复此前减产的部分产能，这一举措进一步加剧了市场对未来供应过剩的担忧。自四月初以来，油价的持续下行正是对这些宏观压力的集中反应。
高盛集团发布的最新报告指出，2025年全球原油市场将面临显著的供需失衡。该行大宗商品分析团队预计：“尽管市场已部分计入库存上升的预期，但我们预计全年将出现80万桶/日的供应过剩。”基于此，高盛预测2025年布伦特原油平均价格将为每桶63美元，并警告称，若贸易冲突持续升级，全球能源需求的复苏前景将进一步受限。
市场焦点转向权威能源机构展望
未来市场焦点将集中在两大权威能源机构的月度展望上。石油输出国组织（OPEC）将于周一晚些时候发布月度市场报告，预计将披露最新的产量数据和全球石油需求趋势。这一报告将为市场提供关于OPEC内部生产政策以及全球需求状况的重要信息，对市场预期产生重要影响。
国际能源署（IEA）则将于周二发布年度能源展望，首次涉及2026年的全球能源市场前景。该报告通常涵盖对全球能源供需格局、新能源发展趋势以及地缘政治对能源市场影响的深入分析，将为投资者和市场参与者提供关于未来能源市场走势的重要参考。
原油市场结构波动，避险逻辑紊乱
从市场结构来看，近期原油价格的波动再度引发了市场对于全球库存扩张和“阶段性供应过剩”的担忧。不同于传统的市场避险周期，在本轮油价调整过程中，美国国债和美元等传统避险资产同步走弱，这一现象突显出当前市场避险逻辑的复杂性和紊乱性。市场参与者在面对多重不确定性因素时，避险策略的选择变得更加困难，进一步加剧了市场的波动性。
Vanda Insights创始人Vandana Hari表示：“我认为原油价格的上行空间有限，关键在于特朗普政府在关税问题上的态度是否会继续保持激进。”这一观点强调了贸易政策在当前市场环境下对原油价格走势的重要影响，政策的任何进一步调整都可能引发市场的剧烈反应。